据陈彦斌教授团队测算,2017年上半年末,家庭部门债务/GDP已经达到46.8%,比2015年上升了11.1个百分点,家庭部门债务/居民可支配收入已经高达103.8%,接近于美国的水平。再考虑到中国家庭常以向亲戚朋友借钱等民间借贷买房以及通过“消费贷”等新途径变相融资购房,从而存在大规模隐性债务,加上债务分布严重失衡,进一步加剧了家庭部门资产负债表的脆弱性和房地产泡沫风险。
第五,房地产销售和投资增速双双下滑,增长拉动效应减弱带来的宏观经济下行压力。从2017年的情况看,房地产对投资和经济增长的拉动作用已经在减弱。房地产对经济增长的拉动作用在2016年和2017年上半年创下了近十年来的历史新高,但是随着房地产销售和投资增速的逐步下滑,房地产对经济的拉动作用开始逐步减弱,对GDP累计同比的拉动从2016年的0.6个百分点下降到2017年3季度的0.4个百分点,贡献率则从8.4%下降到5.6%。按照目前的趋势,房地产对2018年经济的拉动作用还会进一步减弱,“稳增长”的压力加大。
标题回顾:2018年房价继续暴涨 房地产市场主题新起点